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股市危机的症结在于三大管理失误!
来源：居家理财网 等级：默认等级
发布于2008-06-15 18:24 被读6次 【字体：大 中 小】〖 访问论坛
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现在，许多人在指望管理层出第三张、第四张救市牌，即融资融券和股指期货。我认为，这都是饮鸠止渴，真正的救市牌应是深刻反省并纠正近三年股市发展过度的管理失误。
首先是股市规模扩容搞大跃进的失误。且不说中国股市仅用了十几年就走完世界股市几百年的道路，仅这三年的扩容速度，就令人惊恐了。2005年6月998点时，总市值仅2.3万亿，年底为3.12万亿。2006底骤增到8万亿，增幅为156.4%。2007年底在指数从2675—5261涨96%的情况下，总市值却突飞猛进为32.5万亿，增幅为306.3%，与GDP之比为150%，为当年全球股市之最。这样高的市值就算中国13亿居民的存款加上金融机构存款都撑不起来。短短八个月，十几万亿市值灰飞烟灭，股市陷入危机，这便是违背科学发展观的恶果，是扩容大跃进导致的灾难。
其次是新股扩容中贪大求洋的失误。工行、神华、中铝、中石油等一批大蓝筹都是优质公司，如果发行时先小一点，今后再慢慢做大做强，那绝对是有投资价值的。但是，由于管理层在规模上盲目贪大求洋、一味争世界第一，而每股业绩和分红无法跟上，遂使原先被誉为“亚洲最赚钱公司”变成“中国最令人伤心的公司”；“最好的公司”变成“最坏的股票”。一度令管理层感到最骄傲的中石油、中海集运、建行、交行、中信银行、中煤能源、中国铁建等大蓝筹纷纷“破发”；07年6月以来上市的128只新股有18只破发，20多只即将“破发”；07年以来增发的214只股票中有92只“破增发”；A+H股价倒挂面越来越大；连近日刚上市的两只中小板股也“破发”，危机程度已超过了05年998点时。
再次是股改粗制滥造的失误。近八个月的股灾，已将此前一片赞歌声的股改中的失误暴露在光天化日之下。第一，不讲两类股东持股成本的巨大差异，由管理层事先划好了不超过10送3红线，严重侵犯了公众股东利益。第二，未经充分协商，以抢时间（定好新老划断时间）、赶进度（一周几十家）、拜票、贿票等方式草草通过方案。第三，对大非和小非一视同仁，为持股时间短、成本低、兑现欲强的小非获取暴利创造了机会。第四，头脑发热，对三年实现全流通市场所需的接盘资金和承受度未作科学测算和分析，脱离了新兴中国股市的实际。第五，没有按国际通行准则（如美国191号条款）对大小非减持的信息披露、数量（如三个月不超过1%）、底价等加以严格的限制，造成市场预期的混乱和信心的丧失。第六，对新老划断后上市的未支付对价的新股的流通“放鸽子”。这类股的大小非数量更多，成本极低（几毛钱），持股时间越短，减持冲动更强，成为近期市场最令人恐惧做空力量。原先7.5亿股的平安，一次解禁32亿股；原10亿股的兴业银行，一次约禁30亿股；原20亿股的交通银行，一次解禁132.5亿股，为全球股市的奇闻。这乃是股改中的最大的败笔，很容易滋生。
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