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李嘉诚投资互联网的故事
来源：居家理财网 等级：默认等级
发布于2008-06-03 15:46 被读18次 【字体：大 中 小】〖 访问论坛
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哪里是安全的彼岸？哪里找到成熟可靠的经营策略？他要赌新经济的未来，这一点不像70多岁老人的行为。
2006年9月7日，一个不太显眼的投资行动悄悄完成，李嘉诚的航母旗舰：长实（001HK）和和黄（0013HK）抛售了一家美国互联网公司22％的股份，变现3.04亿美元现金。一次性抛售持股量的7成股份，显示长实和黄的态度。
5年多来，李氏在网络投资领域一直在寻找他擅长，但又没有方向的商业模式，他依赖亚洲式的成本控制方式获得间断的利润回报，但他一直在一场赌博中彷徨：哪里是安全的彼岸？哪里可以找到成熟可靠的经营策略？他要赌新经济的未来，这一点不像70多岁老人的行为。
事实证明即便是“超人”，也有难言之隐：在外界盛传，李氏财团大赌3G通讯市场深陷泥潭，此时的大手抛售互联网股票，也被扯上关系，有人说这是为了脱困。
这家网络公司叫Priceline.com（PL），在美国纳斯达克上市，长实和黄（长和系）是它的控股性股东，专门做网上定飞机票、预订酒店、租车、邮轮、假期安排，本身业务很普通，只是搬上了网络。但经营方式有意思：由你定价，由你自选，完全的互动折扣销售方式。
这个故事有美式硅谷风格，极富创造性、而且很成功获得市场，一度市值超过100亿美元，股价飞升到160多美元，但也很令人忧虑，因为在李超人入主之前，他没有挣过一分钱利润，而是大把大把花钱，直到被华尔街财经分析员已经打上“死亡标签”，称之“无药可救”，股票狂泻到2美元的时候，一切才开始回复真实世界。
李超人再次上演绝佳财技和独到商业眼光，在2001年互联网泡沫破碎之际，低价7000万美元拿下，之后全力低成本经营，虽然经历“911”等多次大风大浪，但老江湖尽显商业本能，作出连续2年多盈利2.4亿美元的佳绩，股价高升至每股34.16美元，才突然出手变现3.04亿美元，快进快出，出手干净利落，兵不血刃，雁过无声，一个另类的李姓资本家风格。
JayWalker的梦想之作
回到1991年，我们来认识一个叫JayWalker的美国猛人，当年他36岁，他崇拜一个人：爱迪生。他说爱迪生的1063件发明获得专利权很了不起，但却没有为他带来超级财富，身后只剩1200万美元（相当于今天的1.3亿美元）遗产。这太不正常了。他认定聪明人应该大富大贵。
JayWalker成立了一家叫WalkerDigital的知识产权实验室，他纠集一批律师和专家，开始研究一些商业模式，每次发现好主意，他都会出资购买，或者全力拥有，然后呢？他把这些生意方式、商业经营策略注册成为专利，独家拥有，不许别人染指。
这一方式有些霸道，但郑重知识产权的环境下，这一商业模式颇为成功，JayWalker注册拥有了12项专利，带来不少商业回报。他不断申请了240项生意专利，是个典型的另类狂人。
1998年，他拿出“由客户订价，由客户自选”的2项专利成立了PRICELINE.COM，第一个商业计划就是：网上订机票、订酒店，由客户出价，再经过网络撮合，合适就成交。
JayWalker的设计很特别，他知道有些商品的价值会随时闲变化，比如飞机座位，越接近起飞时间，越贬值，起飞时，空余座位价值为0，所以这里就有潜在机会。但航空公司一般不会主动降价，会影响机票正常销售，通过互联网的点对点，单对单的交易就比较合适，而且，JayWalker采取客户订价模式，你说多少，完全客户自主决定，这一模式是新的，充满诱惑。对客户、航空公司都很有吸引力，是双赢策略。
成立Priceline.com就显得很有独特性，所以1999年第一季度，就卖出19.5万张机票，最高峰一天卖出6000张机票，累计客户 130万人。美国的18家航空公司都加入Priceline.com淡季机票销售计划，在高度竞争的北美航空市场，这一模式受到希望提高上座率、提高利润、增加销售渠道的航空公司欢迎，似乎一开始就很成功。
Priceline.com如何挣钱？也很有意思，一般来说，网上订票会比旅行社订票便宜2成以上，Priceline.com一般会把机票最低价加15％再出售，每次成交会向客户收取65元港币手续费，而且，航空公司和酒店还会给5％——10％的佣金，三个渠道都可以挣钱，JayWalker 的确了不起，以此来看，这个生意收益相当丰厚，也很有生意机会。
它当然也有弱点：如果没有人点击网页，就等于死亡，如果没有人回头连续使用，也等于死亡。所以，提供不间断的广告和宣传，不断提供优惠，就是一个很大的支出。
成立21个月，1999年3月30日，Priceline.com（PL）在纳斯达克上市，招股价报16元，股票被疯炒，高达162.5元。平均价在130元上下，市值一下子就上到180多亿美元。
这真的是个网络行业才有的神话，虽然，1999年第一季度，Priceline.com销售收入只有4940万美元，亏损1720万美元，但疯狂的投资者想象一个美好的网络未来。他们大额大额买入，他们想象这是未来。而且，专利的保护也给商业经营空间，这类美国式的创业充满了奇思怪想。
聪明的JayWalker一炮走红，成为网络大富翁，他持有49％的上市公司股权，一夜之间，他的身价就达到90亿美元，超过800亿元人民币，真正做到了聪明人发大财。当年，《商业周刊》曾经把JayWalker评为“25位互联网最有影响力的人物”。
时年43岁的JayWalker靠头脑挣钱。风光无限，1999年8月他买入第三辆奔驰豪华车，又租用纽约世界贸易中心顶层 Windowsontheworld，又斥资750万美元，买了9英亩土地，修建2400平米的超豪华大宅子，搞得邻居街坊投诉。一个新贵诞生，光芒耀眼，熠熠生辉。
2000年1月，眼光独特的李嘉诚旗舰和黄（0013HK）就看上了这个新的商业机会，他们很快签约，出资2000万美元，各自持股50％，成立 HutchisonPriceline.com（HPL），准备带进亚洲，面向26亿人市场，有意思的是Priceline.com（PL）在新公司不持股，只是持有一笔可换股债券，5年内行使，这么做主要是为了不想把亏损记入上市公司，而且，Priceline.com（PL）每年还向 HutchisonPriceline.com（HPL）收取知识产权费用。鬼子的确很鬼。
JayWalker很喜欢他的专利生意计划，他还在走脑袋挣钱大计：Walkerdigital公司把专利权授予两家美国公司：在美国纽约和费城地区经营网上杂货零售服务d的Webhouseclub，还有实在亚特兰大地区为客户提供代售二手物品服务的 Pricelineperfectyardsale.根据有关的授权条款，Priceline.com有权获得这两家公司的部分股权。投资这些领域，依赖好的主意，这样做生意的方式，全世界都稀罕。
他同时请来在万国寳通银行工作19年的Rickbraddock做Priceline.com（PL）的CEO，JayWalker更像一个设计者，软件构架师，他不擅长日常管理，也不会喜欢刻板的商业活动。我们来看看1999年的业绩，Priceline.com（PL）第一季度营收4940 万美元，亏损1720万美元，第二季度收入达到1.116亿美元，亏算1430万美元，第三季度营业收入1.51亿美元，第四季度接近1.6亿美元， 1999年全年，Priceline.com营业额接近5亿美元，个个月都在亏损。
因为生意的营业额持续上升，大家都有希望和信心，1999年11月，JayWalker斥资1.25亿美元，大举收购了美国达美航空所持有的Priceline.com（PL）股份。
到2000年第二季度，这门生意已经在3个月内做到3.52亿美元的营业额，亏损也随之下降88％，维持在1170万美元，客户数达到了680万人次。
JayWalker带领Priceline.com（PL）进入日本和大名鼎鼎softbank合作，又卖出5％流通股投资新的经营杂货和汽油拍卖网站WebHouseClub.WebHouse是一间提供网上买卖汽油及杂货的公司，让顾客在7200家商店及6000家汽油站竞投汽油及杂货，此服务吸引逾二百万会员。WebHouseClub亦采用Priceline所标榜的自由订价（nameyourownprice）技术，1999年底开始运作。股东包括LibertyMedia、Vulcan、高盛（GS）、Walkerdigital、JayWalker本人以及数位资深经理人。
这笔生意涉资1.9亿美元，JayWalker和Priceline.com（PL）的风头达到了顶峰。
其实，整体互联网大势已去，在2000年中期之后，一切美好的梦想正在被资本市场、投资者、还有破产的财务报告砸碎，大批网络公司关门大吉。
2000年9月底，Priceline.com预警第三季营收将低于市场3.6亿美元预期，仅为3.4-3.45亿美元，虽然去年同期为1.52亿美元，已经大涨。但其股价还是暴跌41％.跌落到11美元。
到了10月，拥有200万个会员的WebHouseClub突然宣布停业，从事旧货销售的PerfectYardsale也将关闭， Priceline持有两家的巨额认股证可认购公司五成半的股权，这导致很多投资泡汤，Priceline.com（PL）也损失大笔版权税费。 Priceling.com股价随即暴跌。10月6日当天收报在5.8美元，跌幅40％，是上市以来最低价。市值更首次跌破10亿美元。 Priceline股价从高峰期至今下跌达九成。
倒闭事件，带来对Priceline.com商业模式的质疑，投行所罗门美邦随即将其评级调低。
瑞士信贷第一波士顿10月中旬也发表报告，指和黄及Priceline.com组成的合营公司，值降至零。
但和黄发言人表示，仍积极与Priceline.com合作，在2001年初正式在亚洲推出服务。
但，Priceline.com在2000年1月宣布与和黄组合营公司时，股价逾66美元，10个月后已跌九成，市场气氛完全不同。
情况还在恶化，Priceline.com第三季营业额3.41亿美元，低于预期，比1999年同期1.52亿美元上升124％，亏损约200万美元，但九月份机票销售下跌，十月份机票销售再下跌近20％.
2000年11月初，Priceline.com宣布裁减87名员工，涉及员工总数的16％.公司首席财务总监、被财星杂志评选为“最具权势的女企业家”第2名，仅次于惠普科技CEO费欧丽娜（CarlyFiorina）的HeidiMiller也请辞，她2月才从花旗银行投奔 JayWalker，现在突然转身离去，加重了网 悲情的气氛。
财务问题开始曝光，股价偏低，但网站仍然扩张海外市场。10月，Priceline.com在英国推出新网页，销售机票，公司希望借打入欧洲市场振点雄风。
2000年11月18日，Priceline.com创办人JayWalker以税务为理由出售208万股，每股作价2.75美元，变现939万美元。
在过去六星期，Priceline.com股份不断遭到股东沽售，其中风险投资基金Vulcan主席WilliamSavoy沽出了9万股， Vulcan持有Priceline.com5.4％股份。另一方面，Synapse集团协办人MichaelR.Leob亦悄悄沽售了7.2万股 Priceline.com股份。
12月圣诞节前，Priceline.com旗下的澳洲及新西兰分公司Myprice.com，在未正式启用服务前便被宣布关闭。Priceline.com投资在其中的1500万澳元全部泡汤。
而Priceline.com股价亦创出近一年新低，2000年12月19日收市报1.5625美元，较一年高位104.25美元下跌98％.快到底了。
最终的结果会是如何？投资者和股东会寻找代罪羔羊，Priceline.co创办人兼副主席JayWalker离开公司董事局，12月31日起生效。这个充满异想的另类创业者，回到他的大本营：WalkerDigital，继续他的专利发财生意。
白武士的2001年拯救行动
此时的Priceline.com屋漏偏又逢下雨，在2000年第四季度的业绩报告中，营业额2.2亿美元，但亏损还是很大达到2500万美元。加上重组费用和特殊项目，亏损达到1亿美元。
谁来救这个昔日“网络骄子”，李超人就像“超人归来”，更似那个神出鬼没的蜘蛛侠，突然出现，凌空降落，果断扮演“白武士”，带了支票本，开始他的虚拟新世界之旅。不要忘记，他70多岁哦。
他有着冒险、自信、倔强、好胜性格，这一次介入全球互联网世界，直达美国经济核心地带，直接介入一家纳斯达克上市公司。超人的出牌方式很特别，在风高浪急时候，他远远观望，在风平浪静之时他慢慢靠近，在船破浪涌，危机四伏时刻，他出手了。“人弃我取”他习惯与众不同。
长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）在2006年2月16日宣布，共斥资7352万美元（约5.7亿港元），入股美国网站 Priceline.com17.54％权益，成为其单一最大股东，协议表明可增持最多至25％.交易完成后，长江实业（0001HK）及和记黄埔 （0013HK）各自拥有8.77％Priceline.com股权。
交易涉及的股份数目共3520万股，每股定价2.1美元，比收市价3美元折让30％，其中2400万股为新股，而1120万股则为旧股，创办人 JayWalker及其有关人士沽出。微软创办人PaulAllen日前亦宣布沽清手上持有的5.3％Priceline.com股权。
同步，和记黄埔（0013HK）斥资950万美元认购合营公司HutchisonPriceline.com的可换股票据，若全数换股，和黄在合营公司的权益将上升15％达到65％.长实及和黄亦取得与Priceline.com独家洽谈在日本经营同类型业务的洽商权。
受到香港富商李嘉诚的增持消息刺激，Priceline.co收市价不跌反升17.1％，以3美元收市。而盘后交易再升至3.6美元。
2月下旬，JayWalker停建了他斥资750万美元的2400平米超级豪宅，这栋曼克顿附近豪宅区的巨宅，有8个睡房，12个浴室，3个车房，2个游泳池，酒窖，回旋楼梯及一幢铺有红橡木地板、装有13尺高桃花心木窗框和楼高三层的图书馆。其他设施包括：占地160平米的池边小屋，200平米的壁球场、健身室及桑拿浴室。
3月，两家律师行代表一批小股东起诉JayWalke在1999年把公司上市时，蓄意操纵股价，把股价拉高到162美元。
出身于中产阶级家庭的JayWalker，每日工作十二小时，拥有很多奇怪生意思路，他在商界有名气，20年来创新过十多门生意，有失败，有成功，也有已出售的，但最成功的要数Priceline.com.在高峰时期，他的帐面财富高达100亿美元。
一代创业英雄慢慢退出历史舞台。现在看李超人的手段了，市场对一个商业经验丰富，有很好业绩的人总是报以耐心和期待。而且这个白武士具有不同寻常的亚洲背景。
其实，在商业策略上，马上获得更多的市场回报的确是很难的事。但第一件立竿见影的事，就是砍掉高额成本：Priceline.com逐步裁减34％人手，减少办公室面积7成，推迟新生意扩展，集中在机票、酒店房间、出租汽车的服务。
而且，公司加快回应客户定单时间，从原来1小时减少至15分钟，8成电邮必须在3小时内回覆。
这些策略希望可以提振公司的市场能力，直接提高毛利率。公司随后放出消息说收购后第二季度可能就会业绩大改善。这个消息刺激市场迅速反应。股价大幅造好，收报3.062美元，逆市大升21％.
2001年的首季Priceline.com营运收入跌14％，只有2.69亿美元，但比2000年第四季度大涨18％，亏损上升至1380万美元，较2000年同期1360万美元高，若撇除非现金项目及支出，亏损收窄至625万美元，但比分析员预期好很多，刺激股价一路上升7％.
公司还预期，2001年下半年可录得盈利。第四季收入将可升逾一年前的水平。高盛调高了对Priceline的投资评级，认为 Priceline在成本控制方面，有很好的成绩。股价随即急升35％.短短3个月，Priceline.com的股价已经大涨3倍，达到6.59美元。李超人投入的7400万美元，升值至2.33亿美元。账面获利12.4亿港元。
这个生意还真不错，新管理者的犀利风格改变了经营格局，而且，李超人极为擅长运用财技继续推动生意：2001年6月初，长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）宣布
行使认购权，再斥资1.09亿美元（约8.5亿港元）增持Priceline.com（PL）股权，每股平均价4.4美元，持股量由原来的17.54％增至30％，成为最大单一股东。增持量比2月协议的最多可达25％还要高，反映长和系对未来发展充满信心。
这一举动重磅炸底，在美国纳斯达克飘摇的市场中，吹来一股新风，很多人对网络未来已经投了弃权票，甚至远离纳斯达克，而老江湖总是在别人抛弃的时候，低价检进来很多便宜的宝贝。
增持直接支持股价急升22％，接近7美元。以此计算，长和系购入Priceline.com（PL）30％股权，当日帐面获利2.16亿美元（约16.85亿港元）。
此时，Priceline.com创始人JayWalker持股已经锐减到1490万股，李超人旗下的长江实业（0001HK）及和记黄埔 （0013HK）完全控制了这家风雨中飘摇的网络企业。这是李超人的一次跨越太平洋的网络投资行动，他直达美国最核心的新经济市场，也直接推动一家美国土生土长的企业按照亚洲最成功家族的商业理念运营。的确很有看头。
到了2001年8月公布第二季度的业绩，Priceline.com 第一次见到了利润，盈利281.6万美元，在这个关键时刻，公司收入达到3.64亿美元，比上一季增长了35％，业务增长显着，一共售出140万张机票，提供68万闲订房服务，增长了57％，汽车租赁天数有92.2万，也大涨1.15倍，新增103万客户，令客户总数上升至1090万名，销售旅游产品数目达300万个，最关键的是，新管理层大减营运支出，较2000年同期已减少16％.这一招最厉害，据说节省的开支超过7000万美元，利润滚滚而来。
市场对亚洲人的铁腕治理报以欢呼，股价也应声涨了11％，收在9.9元，最高达到10.35美元。
此时的Priceline.com（PL）面目全新，生龙活虎，气势如虹，在李超人手中才半年就大变身。手头持有现金1.65亿美元，流动资产大道2.1亿美元。股价也大翻身，重回到10美元的位置。当然，半年前，长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）以30％的现价买进 Priceline.com股权，也因此发了一笔横财，帐面净赚逾4亿美元。
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