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李嘉诚投资互联网的故事
来源：居家理财网 等级：默认等级
发布于2008-06-03 07:46 被读18次 【字体：大 中 小】〖 访问论坛
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消息传到香港，香港媒体说《Priceline扭亏李超人神话再现》，崇拜之情溢于言表，同时也激励了香港股市投资人，和记黄埔和长江实业的香港上市股价当日分别上涨2％和3.2％.
但，8月16日，市场爆出长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）已经向美国证券委员会递交了10-Q文件申请，即申请把手上 Priceline.com（PL）股份出售。他们表示：作为企业标准政策，有需要把其所有投资处于最大弹性境况。但分析人士揣测这是为放弃 Priceline.com（PL）铺路。
即刻，Priceline.com（PL）股价大跌16.3％.低至6.3美元。个别股东乘势已经在抛售。后来市场才传开：原来是持股5.4％ 的达美航空试图收购长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）持有的股权，预计全面收购涉及11亿美元，长和系估计可以套回3.15亿美元。有传闻，这些资金将全数投向李嘉诚全力拓展的欧洲3G流动电话业务。
如果那一刻成功套现，李超人可能会被后人尊为真正的超人，就在20多天后，2001年9月11日，美国遭遇历史上最严重的恐怖袭击，纽约陷入恐慌，金融市场也遭遇最严重的打击，股市停市，大批新经济企业暴跌，Priceline.com在911后暴跌40％，9月18日收盘再大跌21.93％，报2.35美元。一周时间6成市值烟消云散。李超人原先的4亿美元账面利润也消失殆尽，还帐面倒亏4000万美元。
9月20日，公司发出第三季度盈利预警，7、8两个月，priceline.com录得营业额共2.45亿美元，估计9月份的营业额只有 3500万至5500万元。9月21日，长江实业、和记黄埔撤销于8月初向美国证券委员会递交的10-Q申请，放弃减持priceline.com，他们的态度很明显：不会在股价低迷时贱卖股份。
9月20日、21日、24日连续三天，长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）联手在市场上以2.36美元的低价吸纳404.6万股，投入资金只有936万美元。持股比例占到29％.
9月25日、27日，再以2.66元均价在市场购入144.95万股priceline.com，涉及资金301万美元，长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）在priceline.com的持股量达到30.4％.
聪明的还不止李超人，全球最富有、最精明的投资客之一沙特阿拉伯王子塔拉勒（AlwaleedbinTalal），亦来凑热闹，他灵敏的鼻子嗅到美元的味道，急急忙忙跑来，拿出4500万美元增持priceline.com，一次购入1196万股，持股5.4％，两大投资者成为商业伙伴。
大鰐频频袭击，priceline.com股价很快升至3.67美元，销售的反弹也恢复很快，接近“911”前的85％.到2001年11月，公布第三季度业绩，营业额3.02亿美元，比去年同期跌11％，但亏损比去年大幅减少98％，只有360万美元。
2001年11月，长和系以4.44元价格再购入313万股Priceline.com，令持股达到31.2％.同年12月，Priceline，与美国在线（AOL）结盟推广业务，刺激股价急升，升幅高达19％，回到6.62美元。
2001年第四季度营业额2.35亿美元，亏损只有130万美元。经营状况趋好。回顾2001年，全年营业额12亿美元，亏损已经大幅减少。
2001年多灾多难，波波折折，李超人率领长和系勇闯泥潭，虽然遭遇911，又遭遇严重网络股灾，但还是玩得惊心动魄，此起彼伏，其实，如果没有人去说这些故事，今天不会有人再去回味，但事件中可以看到李超人的行事风格、财务策略，对上市公司的财技演出，游刃有余的回购、增持方式，还有就是犀利、毫不留情的购并后期财务管理风格，节省成本、大幅压缩开支，全力保证盈利空间的果敢决心。
这些平日被广为传播、但又模模糊糊的风格，在短短一年的priceline.com购并案中，我们可以看得很清晰，也领略到一个庞大企业在每一个商业案例上的态度，我们可以相信这是保证这个家族企业完成梦想的基础。
寻找方向2003年终于获利
进入2002年，风轻云淡，世界再次变得开阔，长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）把合资企业 HutchisonPriceline.com（HPL）带到亚洲，此时，长和系已经持有HPL65％股权，Priceline.com持有余下35％.亚洲计划很庞大，台湾、新加坡、马来西亚都是重点市场。
在美国，最困难得时刻已经过去，2002年Priceline.com首季的营业额达到2.62亿美元，纯利润389万美元，公司继续以削减开支为管理方向。
第二季营业收入达到3.045亿美元，纯利润631万美元，开支又削减27％，而且市场的方向也越来越清晰：发展毛利率高的酒店订房业务，廉价机票的毛利太低了。
第三季度，因为航空业萎缩，营业收入大减20％，只做到2.4亿美元，亏损2430万美元。主要为Priceline.com欧洲与亚洲HutchisonPriceline.com作出投资减值拨备2422万美元。
第四季度，营业额继续下降，只有1.99亿美元，亏损741万美元。2002年全年营业收入10.36亿美元，亏损1918.4万美元。这并不算太好，但全球政治和恐怖主义的影响，对网站的机票、旅游产品销售影响越来越大，中东可能爆发战争和恐怖袭击导致旅游服务网站经营如履薄冰。
但，长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）没有停步，趁着Priceline.com股价疲软，只有1.85美元，2002年8月斥资600万美元增持Priceline.com大约280万股，持股量从31.4％增加到33.2％.
除了不断增持股份，Priceline.com也开始四出收购，2002年初收购商标、域名服务公司Lowestfares.com.2003 年3月，以8500万美元入股北美市场酒店用品供应商Travelweb.com，在酒店服务领域，Priceline.com希望有更大的商业机会。
Priceline.com公布2003年首季的营业额为2.005亿美元，亏损802万美元，若不包括非现金支出，实际亏损只有110万美元，比预期的好，股价回升了37％，乘此东风，2003年6月，Priceline.com宣布上市公司股份6合1，已发行股份数从2.27亿股，浓缩到 3750万股。
合并股份可减轻投资者的交易成本，股份数量缩小，每股盈利数字将与同业看齐，方便投资者作出比较。更为重要的是合并股份可吸引机构投资者，因为他们不会投资每股少于5美元甚至低于10美元的股份。合并后的周一，Priceline.com的每股价格显示为25.22美元。关键时候用好财技相当重要。
2003年7月，Priceline.com拿出1000万美元，再次收购一家美国汽车租赁网站Rentalcars.com.
据称Rentalcars每月有30万名访客，2002年帐面预订汽车价值约达1000万美元。在加尼福利亚州、佛罗里达州、纽约州、夏威夷、拉斯维加斯等地方提供租赁汽车服务。
《彭博通讯社》引述电子商贸顾问公司首席策略师KenOrton的分析指出，网络旅游服务市场正在整合中，Priceline.com不收购别人，就会被别人收购，他估计该公司有意并购有庞大客流量的同业。
7月公布2003年第二季度业绩，Priceline.com纯利770万美元，上升22％，营业额也超过2.4亿美元，股价升幅超过3成，公司的市值也接近100亿元。乘股价高昂之时，长和系开动抽水机，发行1.25亿美元可换股票据，一口气集资10亿港元。
有意思的是，当时公司没有负债，有手头现金和证券组合总值近12亿港元，发行巨额可换股票据集资很突然，引起业内人士揣测Priceline另有所图。难道是预谋大收购？
2003年8月中旬，和记黄埔（0013HK）行使可换股票据及认购新的认股证，增持双方合营的HutchisonPriceline股权，从65％直达85％.美国Priceline.com持股降为15％.
第三季度，营业额2.43亿美元，纯利润达到970万美元。第四季度营业收入1.8亿美元，利润220万美元。
盘点2003年全年，营业收入8.64亿美元，下降13.9％.税后盈利1072万美元、受到业绩转好刺激，股票涨4.54％，收报21.4美元。
公司解释，营业额下降仍然扭亏为盈，原因是经营支出由原来3850万美元降至2990万美元，减少22％.网络销售边际利润由15.5％增加至17.7％.
所以虽然机票预订销售额下跌18％至3.99亿美元，但酒店房间预订增加37％、汽车租赁更大幅增长62％.
终于，在2003年，Priceline.com的经营获得了年度纯利，他摆脱了互联网企业的长期亏损窘境，进入正常企业的发展大道，这不仅是个商业上的利好，更证明了李超人“人弃我取”的高明，也证明JayWalker的商业模型设计是有可行的。
经历李超人团队2年的努力，尽管风大雨大，但还是在竞争季度激烈的北美市场站住了脚，据称，Priceline.com排名同行业第五，不算好，也不算差，不过它是在亚洲也扎根的唯一一家。而且，这种以美国为市场，亚洲方式经营的商业格局，本身能存活，壮大，赚钱，就是奇迹了。
2004年的生存之道不断赚钱
时间很快，进入2004年，网络市场的方向依然没有新的突破，依赖网上定购的商业方式，间断获得商业利润，而，亚洲式的压缩运营开支是Priceline.com获利的奥秘。但这已经不是可以长远支持的法宝。
专业机构PhoCusWrightResearch调查表明，全球网上旅游服务市场从2003年开始突飞猛进，尤其是亚太地区估计成长近 75％，规模已成长至47亿美元。调查发现仅仅香港一地，游客上网订购即大幅成长50％.PhoCusWright预测，2004年亚太地区网上旅游服务市场规模可望达80亿美元，全球网上旅游总消费额将达200亿美元，美国仍将是全球最大网上旅游服务市场，占24％，亚太地区预料占10％.
这份报告显示的未来似乎在决定Priceline.com的走向，在美国，它无法占据前三位市场，但在亚洲，他也开始面对囯泰航空为首的10多家航空公司组成的ZUJI.COM的竞争，增长的空间到底在哪里？
2004年5月Priceline.com公布第一季业绩，营业额2.241亿美元，增长12％.盈利510万美元。
利润不错，但两大股东长江实业（0001HK）及和记黄埔（0013HK）已向美国证交会申请出售最多1000万股Priceline.com 股票，按当日市价24.87美元计算，李系公司套回现金2.487亿美元。证券界人士估计，若然成功出售这批股票，预计帐面获利最少1.21亿美元。这批股票相当于持股量的27％，长和系在Priceline.com的持股会降到7.16％.
Priceline.com公开表示，允许李嘉诚旗下的和记黄埔及长江实业公司出售他们在Priceline.com中所拥有的股份，时间期限为两年。Priceline的CEOJeffreyBoyd暗示这样做符合他们此前签订的合约权力及市场规定。这也是李嘉诚第二次要求出售他在 Priceline中的股份。
但随后的和黄发言人又声明：Priceline为长线投资，目前没有计划出售股权，而有关登记只是一般正常程序，并非意味有意减持股权。
同时，Priceline宣布以2080万美元，收购旅馆订房网站Travelweb.com的71.4％股权，在Travelweb持股增至 85.7％.Travelweb网站是美国几大连锁旅馆业者包括希尔顿、MarriottInternational、StarwoodHotels、 InterContinentalHotelsGroup及凯悦饭店等合资成立。
公司行政总裁JefferyH.Boyd指出，已收购的Travelweb.com等零售业务表现强劲，公司营业额增幅由早前估计的5％提高至 9％，带动毛利上升高达32％至34％.消息利好之下，Priceline.com再发可换股债券，集资7500万美元，票据到期日为2025年1月，
2004年9月，Priceline.com进军欧洲市场挥舞购并大旗，斥资1.61亿美元现金，收购英国网上酒店预订服务公司ActiveHotels.com.ActiveHotels2003年第一季开始盈利。最近一年的营业额达到2200万美元，增长迅猛。
Priceline.com公布2004年第二季业绩，营业额2.594亿美元，录得纯利1140万美元，较上年同期768.9万增长48％.
第三季度，营业额维持在2.34亿美元，纯利润930万美元，第四季度，营业收入大减，只有1.95亿美元，但利润还保持在500万美元。
2004全年，。com经营继续向好，业绩漂漂亮亮，总计获得3000万美元纯利润，大升1倍；营业额由8.637亿升至9.144亿，看得出来，李超人的团队在成本控制、发展高毛利业务、拓展新市场的策略见效了。
2005年，Priceline.com没有大风大浪，一切好象走上正轨，挣钱已经是 理成章的事。
第一季度营业额2.23亿美元，利润410万美元，公司开展大规模的促销计划，送礼物，机票买一送二，给女性特别优惠等等，在某些航綫，机票价格极为诱人，也提供跨越美洲、欧洲、亚洲的服务。
他继续进军欧洲市场，2005年7月，公司以现金1.33亿美元收购荷兰的酒店房间预订网站BookingsBV.Bookings成立于 1996年，为欧洲多个主要城市的连锁酒店提供服务。预计2005年全年，Bookings的旅游预订额达2.25亿美元，增长1.1倍；纯利料升1倍至 2500万美元。Priceline.com说这些收入将记入全年业绩。
良好的经营策略推动企业不断盈利，2005年第二季度，Priceline.com收入达到2.67亿美元，利润有1240万美元。第三季度收入升至2.588亿美元，利润高达1.716亿美元（包含一笔1.6亿美元的非现金税项收益）大涨16倍。第四季度。营业额保持2.04亿美元，纯利 379万美元。
2005年全年营业收入9.6亿美元，纯利润高达1.91亿美元。Priceline.com是个回报率相当不错的上市公司。此时，股价稳定在25美元以上。
2006年第一季度，为了扣除荷兰网站收购的分摊成本，Priceline.com亏损100万美元，不计扣除，网站还盈利760万美元。第二季度，公司收入在3.07亿美元，盈利达到1250万美元。股价猛涨14％，达到30美元了。
很多投资者会在2006年上半年看好Priceline.com，半年盈利1155万美元，9个月内，股价涨了50％.这已经是只基金爱股了。
买出股份5年获利回报2倍
持续的利好和稳健盈利，让Priceline.com变得很快活，这个多灾多难的美国婴儿已经渐渐长大成人，在一个远道而来的亚洲爸爸的严格管教下，已经有了强悍的生存能力，包括创造个性，在一个虚拟的世界里，用真实的方式去成长，而且文化夹杂不同的背景，这个孩子一定很不同寻常。
不过，谁也没有想到，2006年9月7日，亚洲爸爸说他要回去救起他的孩子了，他在34.16美元的最近2年最高价位，卖出22％的持股，一次变现3.04亿美元，他说：孩子，我很爱你，我还留了9.6％的股份。
这当然是个玩笑，不过，Priceline.com在亚洲的HutchisonPriceline，李超人还看好其发展未来，这是个尚未开采的金矿，一切都是方向明确的。
从2001年12月7400万美元入主HutchisonPriceline开始，长和系在2001年6月增持，花了1.09亿美元，在 2001年9月再斥资1300万美元增持，201年11月份，再以1300多万美元增持，2002年8月斥资600万美元增持 Priceline.com，持股量最高接近34％.
在Priceline.com上，李超人直接投入超过2亿美元，最近3年半的Priceline.com经营利润总计2.5亿美元左右，长和系可以分享的3成收益接近7000多万美元，实际现金收益不超过3000万，并不多，但出售股权一次收益超过3.04亿美元，其余的9.6％市值接近1.5 亿美元。
这也算是一笔好买卖。5年多时间的一个投资故事，回报率是多少？2倍？多吗？其实不管多少，和李超人庞大的企业收入比起来，这一块是个小虾米，和记电讯3G业务，一下子就亏损183亿港元，在美国辛苦5年，挣来的25亿港币，垫底都难。
但，这个投资故事，说明一个道理：如果要做好一个企业，只有一个办法，找到自己的方向，做好自己的功课，绽放自己的光芒。
和JayWalker相比，一个是梦想家，商业怪才，一个是沉默者，商业天才，他们没有互补的可能，擦肩而过之时，各自都闪了光，李超人把一个已经破烂的商业设计，做成一个漂亮的商业模型，挣到钱，而JayWalker可以继续享受他的梦想带来的世界，的确，没有超人，一切都是空的。
如果是投资客，要学李超人，当然不错，但我们发现超人不太爱使用财技，他喜欢洞察，也喜欢按照自己的判断去做，更喜欢以亚洲家族式商业运营之道，去解决问题，其实，只要做到了，做得好，就是成功之道。
来源：观点地产网
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