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人民币升值压力增大 出口企业汇率风险高企
来源：居家理财网 作者：编辑：紫焉 等级：默认等级
发布于2006-03-03 06:53 被读445次 【字体：大 中 小】〖 访问论坛
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提要：最近两年中国外汇储备连续增长。截至2005年末，中国外汇储备总额达8189亿美元，较2004年年末增长34.3%；贸易顺差高达1018.8亿美元，为2004年全年3倍多。我国1月份FDI也同比激增10.99%。传统观念上，外汇大量流入是好事，但现在贸易大量持续顺差和以FDI为主的资本净流入，说明人民币升值的压力愈加增强。这将使以出口为主、外币资产高的行业和依靠价格策略竞争的行业面临很大的汇率风险。
几年前还令人高兴的外汇大量流入，现在却成为监管层的头疼问题。国家外汇管理局局长胡晓炼日前表示，今年外汇管理工作中的一大重点就是，拓宽资本流出渠道，推进人民币资本项目可兑换，促进国际收支的平衡。她还透露，今年还将开辟对外金融投资“新渠道”，支持银行推出“代客境外理财”的服务，完善证券类公司试办外汇资产管理业务的评审制度，引导境内机构和个人的外汇资金“直接或间接进入境外资本市场”。
2005年，我国贸易顺差高达1018.8亿美元，为2004年全年319.8亿美元的3倍多。其中12月单月贸易顺差达到110亿美元。就在外界预期今年贸易顺差会逐步下降的时候，商务部公布的1月份顺差依然达到95亿美元。此外，商务部公布的1月份FDI(外商直接投资)数字为45.45亿美元，同比激增10.99%，而2005年全年的FDI为603.25亿美元。可见,今年经常项目尤其是贸易顺差可能继续高企，国际收支会延续大额顺差的格局。一定规模的国际收支顺差和较为充足的外汇储备，有利于促进经济和抵抗风险，但国际收支持续大额顺差，则会影响国民经济平稳发展。
截至去年12月末，中国外汇储备总额达8189亿美元，较2004年年末增长34.3%。这也是连续第二年，外汇储备以每年2000亿美元以上的规模上涨。贸易顺差和以FDI为主的资本净流入，不是短期波动较大的投机资本构成外汇储备增长主要部分。这说明中国的经济基本面发生改变，人民币升值的压力愈加增强。
近期，美国等国家对人民币汇改以来的升值程度多次表示不满，并呼吁人民币汇率应当更加富有弹性。事实上，0.3%的浮动区间大大小于国际惯例。此外，我国外汇储备多元化投资也具有重要影响力。一旦外汇资产多样化实施步伐加快，亚洲国家效仿跟随，届时人民币面对的升值压力不言而喻。同时，央行对汇率水平的态度可能具体反映到对人民币汇率中间价的管理上来，进而影响人民币的走势。
银联信分析：
汇率风险正在成为企业的“新成本”。中国人民银行最近就人民币汇率形成机制改革进行的专题调查显示，汇改对企业外币资产、负债的影响不大，但企业通过使用外汇金融工具管理外汇风险的能力还有待提高。使用了远期结汇的企业占41.7%，使用远期售汇的企业占19.8%，而使用期货、期权、互换等金融产品的企业较少。规模较大的企业对各种金融工具的了解和使用明显超过进出口规模较小的企业。
人民币升值对进口比重高、外债规模大的行业而言是长期利好，但对出口为主、外币资产高的行业冲击较大。丝、纺织服装、农产品加工等行业，附加值低，利润本来就薄，最容易受到人民币升值的影响。以纺织行业为列。据了解，人民币每升值1%，纺织行业销售利润率下降2-6%。人民币升值后导致企业成本提高，利润减少或亏损，给出口带来很大影响。
此外，人民币升值对那些主要依靠价格策略竞争的企业影响是巨大的，如家电行业，但对家电各子行业的影响程度不同，从轻到重依次是空调、照明、手机和彩电子行业；据了解，家电企业在签订出口订单时普遍采取闭口合同的形式，短期内对各公司的出口盈利情况存在明显的负面影响；长期来看，一方面家电出口企业同国际家电巨头和经销商之间的讨价还价能力有限，使得每次升值后出口价格的上升幅度达不到人民币的升幅；另一方面，调价行动总是在人民币升值以后；所以出口利润水平将长期受到压制；另外，人民币升值将使得以出口为主要市场的中小家电企业的生存环境进一步恶化。作者：中国信贷风险论坛 信贷风险分析师 武玉梅
来源：中国金融网
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