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轻松看懂银行结构性理财产品
来源：居家理财网 等级：默认等级
发布于2008-07-16 09:03 被读15次 【字体：大 中 小】〖 访问论坛
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对于目前的证券市场，不少投资者已经渐渐开始接受现实，并做好足够的“长期”打算。但是另一方面，他们依然寻求着保本安全、利息高于定期、并且最好接近通货膨胀率的理财产品。而目前市场上热销的信托类理财、票据类理财虽然安全，却也无法达到抵御通胀的目的。投资者不禁要问，究竟还有怎样的选择呢?面对这些需求，结构性理财不一定是惟一的答案，但却有可能成为一种选择。
●什么是结构性理财
结构性理财产品是固定收益产品(Fixed Income Instruments)的一个特殊种类。它将固定收益产品(通常是定息债券)与金融衍生交易(如远期、期权、掉期等)合二为一，增强产品收益或将投资者对未来市场走势的预期产品化。
这类产品在欧美通常被称为结构性存款，在台湾地区被称为结构性债券。这类理财产品由于可以做到到期保本以及按照客户预期设计产品，往往占有一定市场份额，成为投资者资产组合的一部分。
●结构性理财有什么优点
由于结构性理财产品“固定+衍生”的特性，即通过将大部分资金投资于固定收益产品，小部分资金进行衍生品投资，实现在保本的目标下博取可能的高收益。这一点正好满足了一部分投资者的需求，他们既向往资本市场的高收益，又不愿意冒损失本金的风险。
另一方面，结构性产品可以挂钩的对象非常广泛，包括不同币种、不同地区、不同金融产品、不同行业甚至不同预期(比如看跌，或者又看涨又看跌，取其波动幅度)，这就可以把客户的预期具体化，比如某个客户认为证券市场并不太好，但是农业市场却是长期看好，但是市场上并没有度身定做的产品，这时结构性产品就可以通过挂钩农业相关股票或者指数做到这一点。
●结构性产品的保本与收益是怎么回事
首先，结构性理财产品的设计原理决定了它可以根据需要做到到期100%保本、部分保本、不保本几种情况。需要提醒的是，保本是到期保本，有些产品提供中间赎回条款，但是通常赎回按照市场价，并需要支付一定费用。
简单说，该类产品主要通过投资无风险的零息债券，保证到期保本，另一方面，把剩余的小部分资金投资到衍生对象，而收益主要取决于这一部分的运作状况。
投资者可以从几方面简单判断获取收益的可能性是否大:
产品隐含的预期是什么?看涨?看跌?还是看平?比如在美元利率低点，某产品设计挂钩美元利率，5年期产品，看平美元利率走势，并给出看似高于目前定期的利率条件，那么投资者也可能会损失收益，因为利率随着经济景气循环会调整，利率低点时美元利率上调的可能性已经加强。
产品挂钩对象是广泛还是集中?如果投资者是利用该产品投资自己特别看好的某个对象，那么挂钩对象越集中越好，相关性越高越好。
产品的观察期有多少个?有些挂钩产品通过观察期是否突破来决定其收益。通常情况下，观察期越多，预期收益分段越细，那么获得收益的可能性越高。
(工商银行上海市分行国际金融理财师 杜俐丽)
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